암호화폐 패깅(Pegging)이란?, 스테이블 코인 파탄?

 

암호화폐 패깅(Pegging)이 깨지면 발생하는 결과

패깅(Pegging)이란?

암호화폐의 패깅은 특정 자산(주로 법정화폐, 예: USD)에 암호화폐의 가치를 고정시키는 메커니즘입니다. 예를 들어, **USDT(Tether)**는 1 USDT = 1 USD를 유지하도록 설계된 스테이블 코인입니다. 패깅이 유지되기 위해 프로젝트는 담보 자산, 알고리즘, 혹은 기타 금융적 수단을 통해 안정성을 보장합니다.

패깅이 깨진다는 의미

패깅이 깨지는 상황은 스테이블 코인의 가치가 담보된 법정화폐의 가치와 일치하지 않는 경우를 말합니다. 예를 들어, USDT가 1달러 아래로 하락하거나 초과하는 경우가 이에 해당합니다.
이 경우, 신뢰가 붕괴되면서 사용과 거래에 혼란을 초래합니다.

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USDT가 1달러 아래로 하락했을 때 시장에 미치는 영향

1. 신뢰도 하락

스테이블 코인은 암호화폐 생태계에서 핵심적인 역할을 하며, 특히 거래와 보관에 사용됩니다.

• 결과: USDT가 1달러 미만으로 하락하면, 투자자들이 달러와의 교환 가능성에 의문을 제기하며 시장에서 신뢰를 잃게 됩니다.
• 사례: 2022년 TerraUST 사태에서는 UST의 디페깅(1달러와의 가치 고정이 붕괴)이 투자자들에게 큰 충격을 주며 암호화폐 시장 전체를 흔들었습니다.

2. 암호화폐 시장의 유동성 문제

스테이블 코인은 많은 암호화폐 거래소에서 기준 통화 역할을 합니다.

• 스테이블 코인 가치가 하락하면 유동성 문제로 인해 거래소에서의 거래 지연이나 중단이 발생할 수 있습니다.
• 투자자들은 불확실성을 느끼고 다른 자산(예: 비트코인, 이더리움 등)으로 이동하려 할 가능성이 큽니다.

3. 대규모 자금 이탈

• USDT의 디페깅은 대규모 매도를 유발할 수 있습니다.
• 결과: 암호화폐 시장 전체의 시가총액이 급락하며, 투매 현상이 발생.

4. 제도적 신뢰의 약화

스테이블 코인은 암호화폐의 규제 당국과 투자자들에게 안정성의 상징으로 인식되어 왔습니다.

• 디페깅 발생 시:
  • 정부와 규제 당국은 스테이블 코인에 대한 통제를 강화하려 할 것입니다.
  • 스테이블 코인의 신뢰도가 하락하면, 암호화폐 시장 전체에 부정적 영향을 미칩니다.

5. 기타 암호화폐에 미치는 간접적 영향

• USDT의 하락은 암호화폐 전체 자산군에 대한 부정적인 감정을 확산시킬 수 있습니다.
• 특히, USDT와 연동된 디파이(DeFi) 프로토콜과 스마트 계약에서 대규모 청산 위험이 발생합니다.

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사례 연구: 디페깅이 시장에 미친 실제 영향

1. TerraUST 사태 (2022년)

• TerraUST는 알고리즘 기반 스테이블 코인으로, 1 UST = 1 USD를 유지하도록 설계되었습니다.
• UST의 가치가 급격히 하락하면서 디페깅이 발생했고, 투자자들의 대규모 매도와 함께 암호화폐 시장의 큰 폭락을 초래했습니다.
• 결과: Luna 토큰의 가치가 급락하며 프로젝트가 붕괴했고, 시장 신뢰도에 큰 타격을 입혔습니다.

2. Tether(USDT) 디페깅 사례 (2018년 및 2022년)

• 2018년, Tether는 여러 의혹(담보 부족, 불투명성)으로 인해 가치가 0.85달러까지 하락.
• 2022년, TerraUST 사태 여파로 USDT도 잠시 디페깅이 발생.
• 결과: 암호화폐 시장의 변동성이 극대화되었으나, Tether는 빠르게 패깅을 복구하여 신뢰를 회복.

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결론 및 예방법

결론

USDT와 같은 스테이블 코인이 디페깅될 경우:

• 시장의 유동성 위축.
• 투자자 신뢰도 하락.
• 암호화폐 시장 전체에 부정적 파급 효과.

예방 및 대응 방안

1. 담보 자산 투명성
   • 스테이블 코인은 발행량에 상응하는 충분한 담보를 보유해야 하며 이를 투명하게 공개해야 합니다.
2. 위기 관리 시스템 구축
   • 디페깅 발생 시 발행사가 적극적으로 패깅을 복구하기 위한 메커니즘(시장 개입, 담보 자산 매입)을 준비해야 합니다.
3. 분산화된 스테이블 코인 개발
   • 중앙화된 스테이블 코인의 리스크를 분산화된 시스템으로 보완.
4. 규제 및 관리 강화
   • 규제 당국과 협력하여 스테이블 코인의 안정성을 확보.

디페깅은 암호화폐 시장에 중대한 위기를 초래할 수 있지만, 강력한 투명성과 관리 체계를 통해 리스크를 줄일 수 있습니다.